Actief vermogensbeheer

De manier waarop wij uw effectenportefeuilles inrichten is een kwestie van prioriteitstelling en maatwerk. Wij bieden vele mogelijkheden, maar beperken ons hier tot de volgende generieke strategieën voor de belangrijkste beleggingscategorieën.

Aandelen
Er zijn verschillende manieren om een aandelenportefeuille in te vullen. Afhankelijk van uw voorkeur kiest u voor een portefeuille met directe belangen in verschillende kwalitatief hoogwaardige bedrijven of voor een portefeuille met belangen in verschillende beleggingsstrategieën.

In deze laatste opzet stellen wij een portefeuille samen uit beleggingsstrategieën van toonaangevende externe beheerders. Wij selecteren op onafhankelijke, objectieve en fundamentele wijze externe specialisten die doorgaans weinig toegankelijk en/of minder bekend zijn voor onze relaties. Dankzij ons inzicht in het (onderlinge) gedrag van deze strategieën over langere tijdsperioden bestaat de mogelijkheid om een multi-strategy portefeuille samen te stellen. De belangrijkste voordelen van een multi-strategy portefeuille zijn:

  • de combinatie van beheerders verlaagt de afhankelijkheid van een enkele beheerder;
  • de brede spreiding over beleggingsstijlen maakt de relatieve beleggingsresultaten meer voorspelbaar;
  • het beperkte aantal regels verlaagt de administratieve belasting.

Obligaties
Binnen de beleggingscategorie vastrentende waarden onderscheiden wij staatsleningen, bedrijfsleningen en alternatieve beleggingen.

In het algemeen zijn wij enigszins terughoudend met de implementatie van een actief duration beleid. De samenstelling van de portefeuille mag in beginsel overeen komen met de yield curve. Wij streven ernaar om extra rendement te behalen door accentverschuivingen in de looptijdsamenstelling aan te brengen. Accentverschuivingen worden aangebracht op die plaatsen op de yield curve waar sprake is van over- of onderwaarderingen. Daarnaast voegen wij waarde toe door bij de looptijdsamenstelling actief gebruik te maken van rendementsverschillen tussen obligaties van de EMU landen.

Het is onze ervaring dat diversificatie door opname van bedrijfsleningen in een portefeuille met staatsleningen uit zowel risico- als rendementsoogpunt een waardevolle toevoeging kan zijn. Wij vinden het echter van belang dat een afbakening van het maximale belang per ratingcategorie, per sector en per uitgevende instelling wordt gehanteerd. Daarnaast maakt een gedegen onderzoek van de bedrijven waarin belegd wordt, onderdeel uit van ons beleggingsproces.

Wij beleggen zelf uitsluitend in investment grade obligaties. Indien u dit wenst is het mogelijk om via door ons geselecteerde, gespecialiseerde beheerders gespreide belangen aan te houden in bijvoorbeeld 'high yield' en 'emerging markets' leningen en collateralised debt obligations (CDO's).